開放主動式ETF看見雛形 相關方案年底前送證期局

開放主動式ETF看見雛形 相關方案年底前送證期局
进行视频会议的反派干部

臺股示意圖。 圖/聯合報系資料照片

金管會研擬明年開放主動式ETF,遊戲規則呼之欲出。據悉,臺灣證券交易所、投信投顧公會已研擬建議方案,預計年底前送交證期局;當中爭論最多的成分股揭露規則,建議朝「全透明、T+0」兩大方向修法,即主動式ETF持股全數揭露,且在買賣當日揭露。

ETF市場近年快速成長,今年來更因高股息ETF、債券ETF投資者衆,時至昨(20)日規模已達3.85兆元,光是今年來便暴增1.48兆元。不過,還有不少投信業者沒搭上班車,加上市面上既有產品愈趨飽和,愈來愈多業者期待引進近幾年在美、日、韓等國興起的主動式ETF。

爲扶植產業,金管會證期局委請證交所、投信投顧公會研議。而目前投信業者公募產品主要是主動式的開放式共同基金、被動式ETF,主管機關若開放主動式ETF,市場最關心的是產品架構,包括是否需要追蹤指數、指數追蹤誤差、申報透明度等。

前者方面,多數業者認爲,主動式ETF應仿效美國沒有追蹤指數,因主動式產品的精神追求的是Alpha值超額報酬,靠的就是經理人團隊的「真功夫」;若不必追蹤指數,則也不必要訂定指數追蹤誤差。

至於申報透明度方面,國外有持股全透明、半透明之差。全透明指的是ETF全數持股都揭露,半透明是揭露一定規模的持股、或如目前共同基金揭露前十大持股等;以及揭露時間點,例如美國是T+1,即交易隔日揭露。

目前公會傾向建議採全透明、T+0,以最高資訊透明度來回應主管機關監理的期待,做好投資人保護。對於持股全透明,是否引來「跟單」疑慮,相關人士認爲,勿須過度擔心,因爲跟單不見得績效會更好,資訊全揭露反而可以砥礪經理人更精進研究基本功。

臺灣早期曾有封閉式基金,亦採取掛牌交易,但當時資訊不透明,不須公佈持股,造成市價只要有人追捧就會炒高的亂象,導致後續乏人問津,如今封閉式基金已全數清算。

投信投顧公會理事長劉宗聖昨(20)日表示,主動式ETF開放涉及基金管理辦法修法,業界對產品架構規範鬆緊有所期待,好比對平準金規定一樣,主管機關也希望做到投資人保護,公會將彙整各方意見呈交主管機關。

中職/陳金鋒看悍將點出攻守2缺陷 內野飛球太多待解

延伸閱讀

主動式ETF是雙贏產品 業者樂觀其成

异世界失格(境外版)
妙手神醫 星月天下
王妃出逃中 妖妖

延伸閱讀

時機敏感…彰化縣議會加開臨時會到大選前 審16案墊付案

加薩戰亂不息 難民與動物同在園中挨餓

在野黨魁李在明遇襲頸部遭刺傷 盤點南韓近代政治暴力事件